核心觀點周報特色：圖解鋼鐵及上下游(包括鐵合金)每周數據，并對主要事件進行評論。

　　國內外普鋼價格繼續下跌，但不銹鋼價格上漲。本周國內外鋼價延續前期疲軟態勢，其中板材價格跌幅大于長材，國內不銹鋼價格連續第2周上漲。國內外鋼價差方面，黑海、迪拜的螺紋鋼、熱軋價低于國內40-130美元/噸左右，但較前期的幅度已經有所縮窄。

　　原燃料中僅海運費、鎳、硅鈣合金價格出現上漲，小鋼利潤走低。本周全國各地鐵礦石、廢鋼、焦炭、焦煤以及大部分鐵合金價格穩中趨跌，但海運費、鎳、硅鈣合金價格出現上漲，這與上面的鋼價走勢基本相對應。由于原燃料價格跌幅總體小于鋼價，小鋼的利潤有所走低。

　　經銷商長材庫存繼續快速下降，但板材庫存小幅增加。本周經銷商鋼材庫存環比下降1.55%，其中長材庫存下降4%，板材庫存增加1%，表明板材的需求形勢仍然萎靡，這與我們持續看好長材公司的觀點是一致的。

　　3月粗鋼日產量及外需下降，但終端消費應有所好轉。盡管3月粗鋼日產量環比有所下滑，鋼廠的庫存數據也尚未公布，結合進出口數據、社會庫存的表現以及宏觀下游的數據，我們判斷，終端消費有所好轉，但可持續性仍有待觀察。

　　管材類企業預計將受到貿易保護的負面影響。繼歐盟最近對中國無縫鋼管征收臨時反傾銷稅后，3月8日美國鋼鐵公司要求對中國石油鋼管(OCTG)進行反傾銷和反補貼調查，我們認為這對華菱鋼鐵、包鋼股份等生產管材的公司構成一定負面影響。

　　板材表現弱于大盤，武鋼股份跌幅較深。本周鋼鐵板塊跑輸上證指數3.19個百分點，其中武鋼股份受權證因素影響，跑輸上證指數16個百分點，鋼鐵股相對大盤的PB為0.52，處于歷史中值以下水平。

　　下周關注。鐵礦石談判、社會庫存數據、鞍鋼股份年報等。